Akcje Microsoft s? notowane jednocze?nie w Nowym Jorku, Tokio, Londynie, Frankfurcie i zapewne jeszcze na kilku innych gie?dach. Zsynchronizowane zegary serwerów HFT rozlokowanych na tych gie?dach potrafi? z bardzo du?? dok?adno?ci? okre?li? wspólny moment niezb?dny do wykrycia cho?by minimalnych u?amkowych ró?nic kursów notowa? Microsoft na poszczególnych parkietach. Zauwa?aj?c te odchylenia, roboty HFT sprzedaj? tam, gdzie dro?ej i kupuj? tam, gdzie te same akcje Microsoft kosztuj? taniej, inkasuj?c ró?nic? stanowi?c? ich profit. Technika ta nazywa si? arbitra?em i jest ulubionym ekstra instrumentem zarabiania przez banki inwestycyjne zw?aszcza, ?e nie wywo?uje to zmian ilo?ciowych ani jako?ciowych zarz?dzanego portfela.
Ale nie ma nic za darmo. Nawet tak pozornie prosty mechanizm zarabiania obarczony jest pewnym ryzykiem, a prowadzone przez bank dzia?ania mog? pozostawa? w szczególnych przypadkach w niezgodzie z obowi?zuj?cym prawem. Dzieje si? tak, gdy np. bank u?ywa do arbitra?u zdeponowanych przez w?asnego klienta (bez jego zgody) akcji. Dzia?ania takie s? cz??ci? mrocznej strony inwestycyjnej wielu banków i nale?? do transakcji okre?lanych mianem „dark pools”. W 2016 roku ameryka?ski SEC we wspó?pracy z londy?sk? komisj? nadzoru finansowego wymierzy? kilku du?ym bankom inwestycyjnym kilkusetmilionowe kary za prowadzenie praktyk inwestycji dark pools. Dlatego coraz cz??ciej, aby pozosta? transparentnym zarówno banki inwestycyjne, jak i same gie?dy wdra?aj? najnowsze osi?gni?cia techniki synchronizacji oferuj?c dok?adno?ci rz?du miliardowych cz??ci sekundy – nanosekund.
Du?e dok?adno?ci synchronizacji oznaczaj? wzrost cz?sto?ci dokonywanych zakupów i sprzeda?y akcji, te za? generuj? przy odpowiednim wolumenie obrót kwotowy daj?c wymierne korzy?ci graj?cym, gie?dzie, a nawet fiskusowi. W?ród argumentów podkre?laj?cych zalet? takiego inwestowania uwa?a si? zmniejszenie wp?ywu behawioralnych zachowa? (panika-pazerno??). W?ród wad wskazuje si? najcz??ciej na niesprawiedliwo?? i brak szans cz?owieka w walce z algorytmem i maszyn?. Dyskusje i polemiki za/przeciw trwaj? i b?d? trwa?y.
Rynek HFT rozwija si? nieustannie poci?gaj?c za sob? nowe us?ugi finansowe i produkty informatyczne. Pojawi?a si? nawet us?uga synchronizacji „czas jako serwis”.
Us?ug? „Time As A Service” oferuje dzi? wiele gie?d na ?wiecie, ale pierwsza by?a Londy?ska LSE, któr? zasila czasem UTC s?ynne Londy?skie Laboratorium Fizyki NPL – to samo, w którym pracowa? zas?u?ony pionier informatyki – Alan Turing. Laboratorium NPL dostarcza ?wiat?owodem na gie?d? wzorzec czasu UTC z maksymalnym b??dem nie przekraczaj?cym 50ns. Czas ten pochodzi z najwy?szej klasy cezowych zegarów atomowych jakimi dysponuje to laboratorium i wykorzystuje na co dzie? w swojej pracy.
Czas UTC(NPL) nieznacznie ró?ni si? od czasu UTC otrzymywanego za po?rednictwem satelitarnego systemu GPS, ale o tym napiszemy przy innej okazji. Nale?y bowiem wiedzie?, ?e mimo swojej „uniwersalno?ci” czas UTC wcale nie jest taki uniwersalny. Jest to skutkiem, ?e ka?dy kraj wytwarza go niezale?nie i samodzielnie w?a?nie w oparciu o posiadane zegary atomowe. Tak wi?c, o ile ten ameryka?ski UTC zwi?zany jest z laboratorium USNO, to UTC(NPL) powstaje w Londynie. Ró?nice s? niedu?e, ale na przyk?ad w porównaniu z rosyjskim systemem satelitarnym GLONASS mog? one si?ga? a? 50ns, a to sporo. Skoro zreszt? mowa o czasie z zegarów pa?stwowych, to trzeba wspomnie?, ?e w Polsce mamy bardzo dobrej jako?ci skal? czasu UTC(PL) wytwarzan? pod nadzorem G?ównego Urz?du Miar. Polski czas urz?dowy uregulowany jest prawnie rozporz?dzeniem Dz.U Nr. 56/2004 i gie?da GPW wg. informacji Polskiego Radia w?a?nie z niego korzysta.
Ale wracaj?c do awangardy ?wiata finansów, „Time As A Service” to nowy model sprzeda?y czasu urz?dowego i synchronizacji, do której przygotowuje si? ka?de wspó?czesne pa?stwo w dobie cyfryzacji. Precyzyjna synchronizacja jest zreszt? wa?na nie tylko w sektorze finansowym. Wkraczaj?c w er? tzw. przemys?u 4.0 z?udnym zdaje si? s?dzenie, ?e to wy??cznie slogan reklamowy. Powstaje niezauwa?enie nowa architektura sieci, TSN (Time Sensitive Networking) zmieniaj?ca paradygmat optymalizacji. Sieci TSN wprowadzaj? zarz?dzanie priorytetami, a to wymaga dok?adnej synchronizacji ka?dego elementu (komputera) takiej sieci. No ale o tym napiszemy w kolejnych odcinkach naszego serialu.
Tak wi?c nie u?miechajmy si?, kiedy zapale?cy tematu dyskutuj? o nanosekundach, nied?ugo takie interwa?y b?d? nam towarzyszy?y w ?yciu codziennym. Mo?e ju? warto w szko?ach uczy? nie tylko przedrostków mili, czy mikro, mo?e ju? czas na nano, a mo?e wr?cz piko?
ELPROMA ELEKTRONIKA Sp. z o.o.
ul. Szymanowskiego 13
05-092 ?omianki
www.elpromatime.com
www.elpromaelectronics.com
