Na koniec maja Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP60) osi?gn?? warto?? 925,73 punktów, co da?o solidny 4,32% wzrost warto?ci w stosunku do kwietniowych 887,39 pkt. Tym samym GIP60 wykaza? si? znacznie lepszym wynikiem od indeksu szerokiego rynku WIG, który straci? w tym samym czasie 0,6%. Po kwietniowym odp?ywie kapita?u w kierunku inwestycji mniej ryzykownych, polskie akcje powoli wracaj? do ?ask i wygl?da na to, ?e spó?ki przemys?owe po raz kolejny jako jedne z pierwszych zwróci?y uwag? inwestorów z warszawskiej Gie?dy Papierów Warto?ciowych.
Analitycy z DSR podsumowali Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP) za miesi?c maj. W poni?szym komunikacie dr Maciej Zar?ba – analityk i wspó?twórca GIP, z DSR S.A. pisze:
„Maj by? kolejnym miesi?cem, w którym spó?ki notowane na GPW do?wiadcza?y negatywnego sentymentu do rynku, w wyniku czego wi?kszo?? indeksów zamkn??o miesi?c poni?ej warto?ci z ko?ca kwietnia. Indeks ma?ych spó?ek SWIG80 spad? o 2,1%, zrzeszaj?cy ?rednie spó?ki MWIG40 nieznacznie lepiej gdy? spad? o pó? procenta, a indeks WIG20 zrzeszaj?cy najwi?ksze spó?ki z naszej gie?dy znalaz? si? ni?ej o 0,8%. W tych niekorzystnych warunkach, wyj?tkowo korzystnie dla swoich inwestorów zachowa?y si? papiery spó?ek z bran?y chemicznej (WIG-CHEMIA zyska? 15%) i odzie?owej (WIG-ODZIEZ 10,2% wy?ej), a niewiele gorzej poradzi?y sobie spó?ki z bran?y budowlanej (WIG-BUDOWNICTWO urós? w miesi?c o 8,5%) i spó?ki z Ukrainy (WIG-UKRAINA +5,9%). Na przeciwleg?ym biegunie znalaz?y si? niedawni liderzy wzrostów czyli spó?ki farmaceutyczne (WIG-LEKI -8,3%) i gamingowe (WIG-GRY -7,7%).
Za zesz?omiesi?czny sukces Gie?dowego Indeksu Produkcji odpowiadaj? g?ównie polscy producenci z bran?y chemicznej i odzie?owej, gdy? ?rednia miesi?czna stopa zwrotu na akcjach tych spó?ek z GIP60 wynios?a w tych grupach odpowiednio 2,7% i 4,6%. Równie? polscy producenci z bran?y metalurgicznej mog? pochwali? si? przyzwoit? ?redni? stop? zwrotu z inwestycji, która wynios?a 4,17%, wspieraj?c wzrost indeksu GIP60 w maju. Zdecydowanie s?abszy okres zaliczyli producenci motoryzacji (?rednia -5,93%), farmaceutyków (-5,1%) oraz przetwórcy drewna (-5,06%).
Liderzy polskiego przemys?u rosn? w si??
Najlepsz? polsk? spó?k? produkcyjna pod wzgl?dem majowej stopy zwrotu (wzrost o 55,8%) okaza? si? BORYSZEW S.A. czyli nale??ca do Romana Karkosika grupa przedsi?biorstw zajmuj?cych si? produkcj? komponentów dla sektora motoryzacyjnego, materia?ów chemicznych w?ród których najpopularniejszym jest chyba p?yn ch?odniczy Borygo, ale tak?e tlenków metali i elementów metalowych. Posiadaj?ca blisko 40 zak?adów produkcyjnych zlokalizowanych w 14 krajach i zatrudniaj?ca blisko 12 tysi?cy pracowników grupa osi?gn??a w I kw. 2022 roku 31,9 mln z? zysku netto, który wypracowa?a przy przychodach rz?du 1,7 mld z? (17% wzrost w stosunku do I kw. ubieg?ego roku) i 100 mln z? EBITDA (+9% rdr). Jak podaje spó?ka, pozytywne wyniki finansowe grupy by?y efektem bardzo dobrej sytuacji na rynku stali oraz metali kolorowych – znacz?cy wzrost popytu krajowego na rynku metali pozwoli? spó?ce zminimalizowa? negatywny wp?yw trudnej sytuacji w bran?y motoryzacyjnej. Wyniki wywindowa?y kurs akcji spó?ki w trakcie kilku pierwszych sesji miesi?ca, ujawniaj?c znaczne niedoszacowanie wzgl?dem potencja?u dochodowego w kolejnych kwarta?ach, tym bardziej, ?e oczekiwana jest poprawa równie? na rynku motoryzacyjnym. Nie bez znaczenia dla kurs akcji spó?ki jest równie? zapowied? wyp?aty solidnej dywidendy.
Miejsce drugie na podium majowej klasyfikacji spó?ek z GIP60 zaj??a GRUPA AZOTY za miesi?czny wzrost ceny akcji o 26,25%. Równie? w przypadku tej grupy mamy do czynienia ze znacz?c? popraw? wyników za I kwarta? w porównaniu z analogicznym okresem ubieg?ego roku. Wzrost przychodów z 3,4 mld z? do 6,82 mld z? pozwoli? na wzrost zysku netto z 80 mln z? ponad 1 mld z?. Pozytywnym bod?cem dla kursu akcji powinno by? te? zainteresowanie spó?ki technologi? SMR (ang. Small Modular Reactor), czyli ma?y reaktorów j?drowych, które mog?yby zasila? zak?ady spó?ki w stabiln? i niskoemisyjn? energi? – zgodnie z za?o?eniami, ??czna moc nowych OZE w 2030 roku osi?gnie w grupie poziom 380M MW, co powinno ograniczy? koszt zakupu energii o ponad 200 mln z? w skali roku.
Trzecie miejsce w klasyfikacji GIP60 przypad?o spó?ce ZPUE S.A. za wzrost ceny akcji o 14,23%, do poziomu 273 z? za akcj?. Spó?ka specjalizuje si? w segmencie produkcji kontenerowych stacji transformatorowych, g?ównie dla sektora energetycznego, ale tak?e dla spó?ek z sektora produkcyjnego. Tak?e w przypadku tej spó?ki wyniki za I kwarta? mia?y decyduj?cy wp?yw na przyci?gni?cie uwagi inwestorów. Wzrost przychodów z 148 mln z? do 212 mln z? pozwoli? spó?ce poprawi? wynik operacyjny z 7 mln z? do 20 mln z? a wynik netto z 5,4 mln z? do 14 mln z?.
Generalnie niemal po?owie spó?ek z indeksu GIP60 uda?o si? poprawi? wyniki za I kwarta? i wycen? rynkow? w maju, co na tle chimerycznej GPW nale?y uzna? za przyzwoity wynik. Do liderów wzrostu mo?e do??czy? nied?ugo spó?ka Lubawa, której inwestycje powinny pozwoli? wykorzysta? okazj?, jak? dla spó?ki stworzy?a wojna na terenie Ukrainy – kurs akcji tej spó?ki po pocz?tkowym 400% wzro?cie spad? ju? o niemal po?ow? i najprawdopodobniej b?dzie pozytywnie reagowa? na dobre wyniki w kolejnych kwarta?ach.
Minorowe nastroje w przemy?le
Jeszcze w kwietniu produkcja sprzedana przemys?u by?a wy?sza o 13% rdr – najbardziej wzros?a produkcja dóbr powi?zanych z rynkiem energii (27,3% rdr), produkcja dóbr konsumpcyjnych nietrwa?ych (14,8% rdr) oraz dóbr inwestycyjnych (12,9% rdr) zmniejszy?a si? natomiast produkcja dóbr konsumpcyjnych trwa?ych o 1,2% rdr. Niestety w porównaniu z marcem br. produkcja sprzedana przemys?u w kwietniu spad?a o 11,3%. Nie jest to jakim? wielkim wydarzeniem, gdy? zwykle produkcja w kwietniu jest ni?sza od marca, ale si?a spadku przypomina t? z 2020 roku i to ju? jest niepokoj?cy sygna?. Tym bardziej, ?e w maju nast?pi? dalszy spadek produkcji, a to ju? nie zdarza?o si? zbyt cz?sto w historii.
Opó?nienia w dostawach i wysoka inflacja destabilizuj? rynek, co doprowadzi?o w ostatnim miesi?cu do znacz?cego spadku produkcji oraz nowych zamówie?. Prze?o?y?o si? to na dalsze obni?enie si? nastrojów w?ród kadry zarz?dzaj?cej spó?ek z sektora – indeks PMI® spad? z 52,4 do 48,5 punktów na koniec maja, przekraczaj?c tym samym neutraln? granic? 50 punktów i wkraczaj?c w rejony pesymizmu gospodarczego z warto?ci? najgorsz? od pa?dziernika 2020 roku. Spadek zamówie? i sprzeda?y, jak wynika z odpowiedzi ankietowanych kierowników, dotyczy? zarówno kana?ów krajowych jak i eksportowych. Doszukuj?c si? pozytywów obecnej sytuacji nale?y zwróci? uwag? na niewielkie zahamowanie wzrostu cen zaopatrzenia oraz mniejsza cz?sto?? opó?nie? w dostawach, co mo?e prze?o?y? si? na powrót na ?cie?k? wzrostu popytu na polskie produkty.
Negatywne nastroje w przemy?le nie s? tylko naszym zmartwieniem. J.P.Morgan Global Manufacturing PMI™ zanotowa? co prawda wzrost warto?ci z 52,3 do 52,4 i znajduje si? ci?gle powy?ej neutralnej granicy 50 punktów, ale sk?adowa indeksu odpowiadaj?ca za badanie poziomu produkcji zanotowa?a spadek drugi miesi?c z rz?du, podobnie w przypadku nowych zamówie? eksportowych. W Strefie Euro PMI® utrzymuje si? ci?gle powy?ej 50 punktów, ale spada notuj?c wielomiesi?czne minima.
Do pozytywów nale?y zaliczy? na pewno popraw? warunków w przemy?le chi?skim, gdzie nastroje dzia?ów zakupowych poprawi?y si? trzeci miesi?c z rz?du, co daje nadziej? na z?agodzenie problemów z zaopatrzeniem równie? u nas. Równie? wzrost produkcji w Stanach Zjednoczonych zasygnalizowany przez wska?niki PMI i ISM, mo?e zwiastowa? popraw? warunków w przemy?le globalnym.
Przyzwoite wyniki gie?dowe polskich wytwórców w maju nie mog? przes?oni? nam problemów, które w tym samym czasie trapi?y nasz rodzimy sektor produkcyjny. Obecnie obserwujemy spadek zamówie? i je?li w tej materii nie zaobserwujemy poprawy, to nale?y zastanowi? si? powa?nie nad starym gie?dowym porzekad?em, które sugeruje sprzeda? akcje w maju i nie wraca? przed ko?cem wakacji.”
