W ostatnim miesi?cu roku, szczególnie w okresie oko?o?wi?tecznym, rynki akcji odrabia?y listopadowe straty. Dobry wynik zanotowa? równie? opracowywany przez firm? DSR S.A. Gie?dowy Indeks Produkcji, który sk?ada si? z 60 najwi?kszych polskich spó?ek produkcyjnych notowanych na warszawskiej GPW – w grudniu wzrós? o 9,22% do 1142,89 punktów.
Analitycy z DSR podsumowali Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP) za miesi?c grudzie?. W poni?szym komunikacie dr Maciej Zar?ba – analityk i wspó?twórca GIP, z DSR S.A. pisze:
„Wiele wskazuje na to, ?e czteromiesi?czna korekta warto?ci GIP60 dobiega ko?ca i wkrótce polskie spó?ki produkcyjne znów zostan? dostrze?one przez inwestorów, w czym powinien pomóc równie? powrót warszawskiego parkietu na ?cie?k? wzrostu”, tym zdaniem zako?czyli?my zesz?omiesi?czny komentarz i dok?adnie ten scenariusz zrealizowa? si? jeszcze w 2021 roku. Na pocz?tku grudnia Gie?dowy Indeks Produkcji utrzymywa? si? w okolicach 1050 punktów, czyli warto?ci z jak? rozpocz?? ostatni miesi?c w roku. Jednak kolejne 3 sesje (8-10 grudnia) przynios?y solidny wzrost warto?ci GIP60 do 1150 punktów i w tych okolicach kurs utrzymywa? si? ju? do ko?ca miesi?ca. Ostatecznie GIP60 zamkn?? grudzie? i ca?y 2021 rok wynikiem 1142,89, co daje 9,22% wzrost w grudniu i a? 29,53% w 2021 roku. Tym samym, indeks 60 najwi?kszych polskich spó?ek produkcyjnych notowanych na WGPW zaliczy? drugi rok z rz?du na plusie (po 11,47% w 2020 r.), a od zesz?orocznego do?ka (17.03.2020) wzrós? ju? o 132%, potwierdzaj?c si?? polskich producentów w trudnym pandemicznym czasie.
Na tle pozosta?ych spó?ek z GPW polscy producenci wypadli równie korzystnie, co wida? w zestawieniu GIP60 z podstawowymi indeksami WIG. Zrzeszaj?cy najwi?ksze spó?ki WIG20 od do?ka z marca ubieg?ego roku do dzi? wzrós? o ok. 73%, a wi?c niemal dwa razy mniej ni? polscy producenci. Najlepiej w tym okresie radzi?y sobie jednak ma?e spó?ki z SWIG80, który wynikiem 121,61% równie? znalaz? si? poni?ej rezultatu GIP60. Dla porz?dku warto nadmieni?, ?e indeks szerokiego rynku wzrós? w tym czasie o 85,07%. Z perspektywy wyników za sam 2021 rok przewaga polskich spó?ek produkcyjnych z GIP60 jest troch? mniejsza, ale ci?gle ich wyniki przewy?szaj? popularne benchmarki. Wzrost o 29,53% to znacznie wi?cej ni? 14,26% wypracowane przez WIG20, lub 21,52% dla ca?ego WIG, czy 24,60% dla SWIG80, jednak mniej ni? 33,07% wypracowane przez MWIG40.
Analizuj?c grudniowe wyniki spó?ek z Gie?dowego Indeksu Produkcji przez pryzmat bran?owy mo?na zauwa?y?, ?e za wi?ksz? cz??? grudniowego wzrostu GIP60 odpowiadaj? projektanci i dystrybutorzy odzie?y z LPP na czele (mediana miesi?cznych stóp zwrotu w tej grupie wynios?a za grudzie? 3,08%), a w mniejszym stopniu producenci z bran?y metalurgicznej (mediana 2,72%), tworzyw sztucznych (2,66%) i spo?ywczej (1,74%). Na przeciwleg?ym biegunie znale?li si? producenci z bran?y motoryzacyjnej (-5,9%) i farmaceutycznej (-5,54%), w których liderami spadków by?y spó?ki Mabion (-16,98% w grudniu) oraz Ursus (-28,55%). W pozosta?ych bran?ach mediana grudniowych stóp zwrotu kszta?tuje si? nieznacznie powy?ej zera.
Gda?ski LPP doceniony
Za du?? cz??? wzrostu GIP60 w grudniu odpowiada?a najwi?ksza spó?ka w portfelu czyli LPP, który ma za sob? bardzo udany czas. Kurs akcji spó?ki wzrós? ponad granic? 17 000 z? przy której spó?ka jest wyceniana w sumie na 32 mld z?! W samym grudniu walory spó?ki zyska?y 28,55% dodaj?c do wyceny rynkowej spó?ki ponad 7 mld z? (sic!).
Drugie miejsce pod wzgl?dem zwrotu z inwestycji w grudniu przynios?y akcje spó?ki Famur S.A. Cena akcji spó?ki wzros?a z 2,7 na koniec listopada do 3,35 na zamkni?ciu ostatniej sesji grudnia, co da?o 24,07%. Podium grudniowej klasyfikacji najlepszych spó?ek Gie?dowego Indeksu Produkcji zamyka Boryszew, której akcje wzros?y z 3,275 do 3,7 z?, co da?o 12,98% mdm.
Powiew optymizmu…
W listopadzie produkcja sprzedana przemys?u wzros?a o 15% w porównaniu z analogicznym okresem ubieg?ego roku i zdaje si?, ?e grudzie? mo?e by? dla polskich firm produkcyjnych jeszcze lepszy, o czym ?wiadcz? np. korzystne wyniki bada? ankietowych. Badania IHS Markit (twórcy PMI) wykaza?y, ?e polski przemys? w grudniu rozwija? si? w przyspieszonym tempie, tzn. wzros?a zarówno produkcja i zatrudnienia, jak i nowe zamówienia.
Obecnie zauwa?alny jest spadek uci??liwo?ci problemów z zaopatrzeniem, w czym producenci zwietrzyli swoj? szans? i co w konsekwencji doprowadzi?o do reorientacji systemu produkcji spó?ek z króluj?cego przed pandemi? systemu „just in time”, na zyskuj?cy na popularno?ci obecnie system „just in case”, czyli produkcji na zapas.
…w niepewnych czasach…
Nie sposób oprze? si? wra?eniu, ?e zwi?kszona aktywno?? zakupowa i wzrost zapasów firm jest zwi?zana z obawami o wzrost cen i powrót trudno?ci po stronie poda?y materia?ów, na co mo?e wp?yn?? obecna fala zachorowa? na COVID-19. Sporym obci??eniem dla firm produkcyjnych w najbli?szym czasie b?d? rosn?ce koszty energii, paliw i niektórych surowców, co ju? prze?o?y?o si? na dalszy wzrost kosztów produkcji, a wi?c równie? na wzrost cen wyrobów gotowych. Dla wielu firm produkcyjnych problematyczna mo?e okaza? si? równie? utrzymuj?ca si? od d?u?szego czasu, wbrew rosn?cym stopom procentowym, relatywna s?abo?? naszej waluty.
…mo?e si? op?aci?!
Gie?dowy Indeks Produkcji traci? na warto?ci od sierpnia, niweluj?c niemal po?ow? wzrostu z bie??cego roku, grudzie? stanowi w tym kontek?cie wy?amanie z negatywnego trendu. W tym czasie polskie firmy produkcyjne reagowa?y w sposób poprawny, zmieniaj?c polityk? zarz?dzania zapasami, do czego przyczyni?y si? m.in. inwestycje w narz?dzia informatyczne u?atwiaj?ce planowanie i jeszcze efektywniejsze wykorzystanie w?asnych zasobów. Wida?, ?e nasi producenci wyci?gn?li wnioski i je?li ich strategia si? sprawdzi, mo?emy by? ?wiadkami sporych wzrostów cen akcji polskich wytwórców obecnych na gie?dzie.
