Gie?dowy Indeks Produkcji spad? w kwietniu z 964,72 do 887,39 punktów, co da?o spadek o 8% w trakcie pierwszego miesi?ca drugiego kwarta?u 2022 roku. W porównaniu z innymi polskimi spó?kami notowanymi na GPW, polscy producenci wypadli wzgl?dnie korzystnie – indeks WIG-POLAND straci? 11,1%. Równie? na tle szerokiego rynku, wynik GIP60 nie wyró?nia si? szczególnie negatywnie, gdy? indeks WIG straci? w tym czasie 11%.
Analitycy z DSR podsumowali Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP) za miesi?c kwiecie?. W poni?szym komunikacie dr Maciej Zar?ba – analityk i wspó?twórca GIP, z DSR S.A. pisze:
„Po marcowym odbiciu cen akcji, kwiecie? przyniós? silne och?odzenie nastrojów inwestycyjnych na ca?ym ?wiecie, które trwa do dzi?. Wyprzeda? dotkn??a niemal ka?dy mo?liwy rynek – spada?y akcje za oceanem, w Europie i Azji, chwil? pó?niej zacz??a si? paniczna wyprzeda? na rynku kryptowalut, a rosn?ce stopy procentowe obni?y?y ceny obligacji. Czy to koniec ?wiata? Pewnie jeszcze nie, a reakcja rynków – jak to zwykle bywa – jest przesadzona, ale fakt jest taki, ?e krew leje si? niemal?e wsz?dzie, co jest pok?osiem nie tylko wojny w Ukrainie, ale przede wszystkim wieloletniej lu?nej polityki fiskalnej, która wpompowa?a w rynki niewyobra?alne ilo?ci gotówki.
Naturalnie spadki na zagranicznych rynkach akcji spowodowa?o odp?yw kapita?u równie? z warszawskiej Gie?dy Papierów Warto?ciowych. Indeks szerokiego rynku WIG jeszcze pod koniec marca plasowa? si? w okolicach 66000 punktów, na koniec kwietnia by? ju? poni?ej 58000, a w momencie pisania tego komentarza (12 maja) zbli?a si? do granicy 52000 punktów. Jeszcze bardziej oberwa? indeks WIG20, który w kwietniu straci? 12,89%, a w pierwszej po?owie maja do?o?y? kolejne -10% spadaj?c sumarycznie z okolic 2200 punktów do poni?ej 1700.
Jak w takiej sytuacji zachowa?y si? akcje najwi?kszych polskich producentów z GPW? Relatywnie lepiej od reszty rynku – co prawda w kwietniu akcje 4 na 5 spó?ek z Gie?dowego Indeksu Produkcji traci?y na warto?ci, ale sumarycznie GIP60 straci? „jedynie” 8% spadaj?c z 964,72 do 887,39 pkt. Kolejne sesje maj? równie? wypad?y wzgl?dnie korzystnie dla spó?ek produkcyjnych – w pierwszej po?owie miesi?ca indeks straci? jedynie -3%, co przy wyniku WIG (-8,1%), czy WIG20 (-8,9%) nale?y uzna? za przyzwoity wynik. Wida? wi?c relatywn? si?? polskich producentów wzgl?dem innych sektorów notowanych na polskim parkiecie.
Szczególnie odporne okaza?y si? spó?ki metalurgiczne, którym – jako jedynym z portfela GIP60 – uda?o si? wypracowa? dodatni? median? zmiany ceny akcji w kwietniu na poziomie 2,06%. Mediana stóp zwrotu z przemys?u meblarsko-drzewnego wynios?a w tym okresie -1,04%. Najgorzej pod wzgl?dem mediany kwietniowych stóp zwrotu wypad?y spó?ki z bran?y projektowej, czyli producenci i dystrybutorzy odzie?y (mediana -12,17%), a tak?e producenci z bran?y motoryzacyjnej (-11,62%). W pozosta?ych przypadkach mediana stóp zwrotu oscylowa?a wokó? 5% spadków.
W trudnych warunkach rynkowych niewielka grupa du?ych polskich producentów przynios?a przyzwoite zyski swoim akcjonariuszom. Na wyró?nienie zas?uguje Boryszew S.A. za 14,73% wzrost ceny akcji w kwietniu z 3,53 z? do 4,05 z?, ale równie? Polwax S.A. (+7,1% m/m) i ZPUE S.A. (+6,7%).
Boryszew to nale??ca do Romana Karkosika grupa przedsi?biorstw zajmuj?cych si? produkcj? komponentów dla sektora motoryzacyjnego oraz materia?ów chemicznych (w?ród których najpopularniejszym jest p?yn ch?odniczy Borygo), tlenków metali i elementów metalowych. Posiada blisko 40 zak?adów produkcyjnych zlokalizowanych w 14 krajach i zatrudnia prawie 12 tysi?cy pracowników. Kurs akcji spó?ki wystrzeli? na ostatniej sesji kwietnia za spraw? anonsu o wyp?acie solidnej dywidendy i ogólnej reorientacji w kierunku spó?ki dywidendowej – powy?sze informacje wystarczy?y na niemal 15% wzrost ceny w przeci?gu jednej tylko sesji.
Polwax jest jednym z europejskich liderów rynku parafinowego w zakresie produkcji oraz dystrybucji parafin, wosków oraz produktów komponowanych na bazie parafin. Zaopatruje mi?dzy innymi przemys? zniczowy, ?wiecowy, spo?ywczy, gumowy, motoryzacyjny i producentów nawozów. Obecnie spó?ka znajduje si? pod spor? presj? wywo?an? konfliktem za nasz? wschodni? granic?, gdy? spora cz??? zaopatrzenia spó?ki pochodzi w?a?nie z tego kierunku. Kurs akcji reaguje na ka?d? pozytywn?, jak i negatywn? informacj? o sytuacji u naszego wschodniego s?siada.
ZPUE znalaz?o si? na podium miesi?cznego rankingu GIP60 nie po raz pierwszy i zapewne nie po raz ostatni. Spó?ka z wieloletni? tradycj? notowa? na GPW si?gaj?c? 1998 roku znana jest z produkcji rozdzielnic ?redniego i niskiego napi?cia oraz innych elementów wyposa?enia stacji transformatorowych. Specjalizuje si? w segmencie produkcji kontenerowych stacji transformatorowych. G?ównymi odbiorcami produktów spó?ki s? zak?ady energetyczne, przemys?owe oraz obiekty u?yteczno?ci publicznej. Co ciekawe kurs akcji spó?ki rozpocz?? solidne wzrosty w momencie wybuchu wojny w Ukrainie mimo, ?e spó?ka posiada w Rosji swój zak?ad, a rynki wschodnie stanowi?y spor? cz??? popytu spó?ki. Jednak na pocz?tku maja wyniki spó?ki za poprzedni rok nieco och?odzi?y entuzjazm inwestorów.
Produkcja sprzedana przemys?u w marcu (naj?wie?sze dane z GUS) w cenach bie??cych bi?a historyczne rekordy. Dane wyrównane sezonowo, przedstawione w cenach sta?ych ujawniaj?, ?e przewa?aj?ca cz??? tego wzrostu wynika z ogólnego wzrostu cen w gospodarce, a realny wzrost nale?y szacowa? na poziomie 2,3% w porównaniu z lutym. Szacunkowe wyniki za kwiecie?, p?yn?ce z bada? ankietowych, wskazuj? na kontynuacj? spadku nowych zamówie? w rodzimym przemy?le zapocz?tkowany w marcu. Oprócz problemów z popytem, spó?ki produkcyjne mierzy?y si? w tym czasie równie? z problemami poda?owymi, których ?róde? nale?y doszukiwa? si? w destabilizuj?cej rynki wojnie oraz chi?skich problemach epidemiologicznych, które po raz kolejny zmrozi?y gospodark? Pa?stwa ?rodka. Do niekorzystnych aspektów bie??cej sytuacji nale?y doda? jeszcze rosn?c? inflacj?, która dodatkowo utrudnia planowanie d?ugoterminowe i zarz?dzanie portfelami zamówie?, które w szybkim tempie trac? na rentowno?ci. Ceny ?rodków produkcji ci?gle rosn?, a w szczególno?ci ceny surowców, metali i paliw, co z kolei prowokuje producentów do podniesienia cen w?asnych wyrobów – proces podwy?ek cen trwa ju? w?ród wytwórców nieprzerwanie od 20 miesi?cy. W DSR obserwujemy znacz?cy wzrost zainteresowania systemami wspieraj?cymi planowanie produkcji z uwzgl?dnieniem dynamiki zmian w dost?pno?ci surowców/komponentów. Równie?, dobrze wdro?ona w systemie ERP, mo?liwo?? symulacji cz?stych zmian cenników u dostawców jest obecnie elementem przewagi rynkowej firmy produkcyjnej.
Oczywi?cie wp?yw wojny w Ukrainie na sytuacj? polskiego przemys?u jest ci?gle destabilizuj?cy. Spadaj? nowe zamówienia i produkcja, a ceny paliw i energii wyznaczaj? nowe okresowe maksima, do tego ci?gle ?ywe problemy z ?a?cuchami dostaw jeszcze si? pog??bi?y w wyniku rosyjskiej inwazji. W tej sytuacji wiele spó?ek zintensyfikowa?o proces budowy zapasów bezpiecze?stwa, wracaj?c do strategii, która okaza?a si? skuteczna podczas pandemii. Zdaje si? wi?c, ?e producenci wyci?gn?li wnioski i s? przygotowani na normalizacj? otoczenia. Wysoka zmienno?? na rynkach utrudnia prognozowanie, jednak skoro od wielu tygodni mamy trend spadkowy, to mo?liwe, ?e nied?ugo nast?pi odreagowanie, które doceni inwestorów, którzy pozostali przy swoich inwestycjach w polskich spó?kach produkcyjnych.”
Gie?dowy Indeks Produkcji to wspólne przedsi?wzi?cie firmy DSR, serwisu analitycznego „Produkcja.Expert” oraz Wydzia?u Informatyki i Zarz?dzania Politechniki Wroc?awskiej.
Indeks obejmuje 60 spó?ek produkcyjnych notowanych na Rynku Podstawowym GPW i pokazuje zmian? nastrojów inwestorów w stosunku do spó?ek z bran?y produkcyjnej. Ze wzgl?du na precyzyjn? analiz? wyników poszczególnych przedsi?biorstw produkcyjnych indeks GIP mo?e stanowi? wiarygodny barometr faktycznego stanu sektora produkcyjnego.
Gie?dowy Indeks Produkcji jest indeksem typu cenowego, wi?c przy jego kalkulacji nie uwzgl?dnia si? dochodów z tytu?u dywidend. Za dzie? bazowy (pierwszy dzie? publikacji, w którym indeks przyj?? warto?? 1000) zosta? uznany dzie? 1 stycznia 2016 roku.
