Na koniec lipca Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP60) osi?gn?? warto?? 791,35 punktów, czyli ni?ej o 8,97% od ceny ustalonej na ostatniej sesji lipca i ju? ponad 30% poni?ej warto?ci z ko?ca ubieg?ego roku. Po niewielkim odbiciu zaobserwowanym w lipcu nast?pi?a mocna przecena, która wzbiera?a przez ca?y sierpie?. Po?ywek dla przeceny by?o a? nadto, a przys?owiowym gwo?dziem do trumny rynków akcji pod koniec miesi?ca by?a wypowied? szefa Fed Jerome Powella na sympozjum w Jackson Hole w sprawie spodziewanych dalszych podwy?ek stóp procentowych.
Analitycy z DSR podsumowali Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP) za miesi?c sierpie?. W poni?szym komunikacie dr Maciej Zar?ba – analityk i wspó?twórca GIP, z DSR S.A. pisze:
„Ostatni miesi?c wakacji szkolnych up?yn?? na rynkach akcji pod znakiem du?ej zmienno?ci, która tradycyjnie wynika?a ze wzrostu niepewno?ci wzgl?dem przysz?ej kondycji gospodarek ?wiatowych. Inflacja, która w wielu miejscach ?wiata jest odmieniana przez wszystkie przypadki, oraz kryzys energetyczny w powi?zaniu z niepewnym rezultatem wojny w Ukrainie, stanowi? od wielu miesi?cy wybuchow? mieszank?, która co rusz odciska swoje pi?tno na mniej lub bardziej ryzykownych klasach aktywów. Niestety nasz rodzimy rynek akcji jest eksponowany wyj?tkowo mocno na wspomniane ryzyka, co w sierpniu by?o wida? bardzo wyra?nie – w momencie odp?ywu kapita?u z rynków akcji, nasza GPW traci?a niemal?e najmocniej na ?wiecie.
W ostatnich dwóch latach polskie spó?ki produkcyjne wielokrotnie potwierdza?y swoj? odporno?? na zawirowania gospodarcze, jednak podczas zesz?omiesi?cznej korekty oberwa?o si? równie mocno równie? spó?kom z tego sektora. W sierpniu wzrost cen rynkowych zanotowano g?ównie u producentów z bran?y spo?ywczej, ale te? w spó?kach z przemys?u lekkiego oraz u producentów tworzyw sztucznych. Spo?ród spo?ywczych spó?ek Gie?dowego Indeksu Produkcji najwi?kszy wzrost ceny zanotowa?y akcje spó?ki Polski Koncern Mi?sny DUDA S.A., które na koniec sierpnia wyceniano na 7,95 z?, co oznacza, ?e w miesi?c podro?a?y o 10,42%, co stanowi drugi wynik w ca?ym portfelu GIP60. Inne spó?ki z tej bran?y skromniej, ale okoliczno?ci nakazuj? doceni? 3,9% wzrost cen akcji Makaronów Polskich S.A. i 2,3% wzrost na akcjach Otmuchowa S.A. W dwóch pozosta?ych bran?ach, gdzie notowano wzrosty w czasie obsuni?cia szerokiego rynku, uwag? przykuwaj? wzrosty na akcjach CDRL S.A. (8,6% m/m) i IZO-BLOK S.A. (5,96% m/m).
W tym samym czasie indeksowi GIP60 najbardziej ci??y?y spó?ki z bran?y chemicznej i projektanci (spó?ki projektuj?ce, produkuj?ce i dystrybuuj?ce odzie?), dla których ?rednia miesi?czna stopa zwrotu wynios?a odpowiednio minus 15,85% oraz minus 14,41%). Szczególnie dotkliwy dla GIP60 – ze wzgl?du na wag? spó?ki – by? spadek LPP S.A. o 14,11%. Jeszcze silniej na GIP60 wp?yn??a du?a przecena akcji Grupy Azoty ze wzgl?du na spory udzia? spó?ki w jego portfelu. Redukcja ceny akcji producenta nawozów o 24,45% by?a spowodowana wstrzymaniem produkcji nawozów ze wzgl?du na wysokie ceny gazu. W tym miejscu warto przypomnie?, ?e Grupa Azoty zu?ywaj?c 2,3 mld m3 gazu ziemnego jest najwi?kszym konsumentem b??kitnego paliwa w Polsce (15% rocznego krajowego zu?ycia za 2021). Tym samym drugi producent nawozów mineralnych w Unii Europejskiej nale?y do grupy najwi?kszych potencjalnych ofiar kryzysu energetycznego.
Najwy?sz? stop? zwrotu spo?ród wszystkich polskich spó?ek produkcyjnych zanotowa?y w sierpniu akcje spó?ki Biomed Lublin S.A. które zyska?y w miesi?c 16,7%. W 2020 roku Biomed Lublin razem z Mercator Medical notowali bezprecedensowo wysokie wzrosty warto?ci rynkowej. Wtedy by?y to spó?ki, których asortyment doskonale pasowa? pod nowe potrzeby sprowokowane pandemi? koronawirusa – przynajmniej tak si? wtedy wydawa?o w przypadku Biomedu – dzi?ki czemu ich wyceny ros?y o tysi?ce procent. Tym razem wzrost warto?ci akcji spó?ki by? sprowokowany informacj? o rejestracji flagowego leku Onko BCG w Niemczech i Szwajcarii.
Wed?ug bada? ankietowych, które dostarczaj? naj?wie?szy obraz sytuacji w przemy?le, sierpie? by? kolejnym miesi?cem bie??cego roku, w którym spada?a aktywno?? gospodarcza w spó?kach przemys?owych. Opó?nienia w dostawach i wysoka inflacja kontynuuj? destabilizacj? rynków, co przek?ada si? na pierwsze symptomy spadku produkcji oraz nowych zamówie?. Prze?o?y?o si? to na dalszy spadek nastrojów w?ród spó?ek z sektora – indeks PMI® spad? z 52,4 w kwietniu do 40,9 punktów w lipcu, znacznie oddalaj?c si? coraz dalej od neutralnej granicy 50 punktów i wkraczaj?c w rejony pesymizmu gospodarczego z warto?ci? najgorsz? od 27 miesi?cy. Dodatkowo, tempo tych spadków by?o najwi?ksze od pierwszej fali koronawirusa, za co wi?kszo?? ankietowanych obwinia utrzymuj?c? si? wysok? inflacj?, która z jednej strony dzia?a os?abiaj?co na si?? nabywcz? producentów i os?abia ich pozycj? na rynkach surowców i materia?ów, a z drugiej strony dusi popyt krajowy na wyroby. Doszukuj?c si? pozytywnych sygna?ów p?yn?cych z rzeczonych ankiet, mo?na odnotowa? spowolnienie tempa wzrostu kosztów produkcji.
Wspomniane problemy nie wyró?niaj? polskiego przemys?u na tle najwi?kszych o?rodków przemys?owych ?wiata. Globalna koniunktura przemys?owa mocno wych?odzi?a si? po rajdzie popandemicznym. Badania PMI wskazuj? na ogólny problem z inflacj?, nowymi zamówieniami, w tym z zamówieniami eksportowymi w szczególno?ci. Na powy?sze bardzo du?y wp?yw maj? ceny paliw, za pomoc? których pewien wielbiciel d?ugich sto?ów szanta?uje wiele krajów. I w?a?nie obawy o pog??biaj?cy si? kryzys energetyczny w Europie, w zestawieniu z „jastrz?bimi” sygna?ami p?yn?cymi z Rezerwy Federalnej oraz Europejskiego Banku Centralnego powoduj?, ?e perspektywy dla rynków akcji w najbli?szych tygodniach nie maluj? si? w zielonych kolorach. ”
