Na koniec lipca Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP60) osi?gn?? warto?? 869,35 punktów, co by?o warto?ci? wy?sz? o 1,36% od tej zaobserwowanej na koniec czerwca, ale jednocze?nie prawie 6% ni?sz? od poziomu z ko?ca maja i 24% poni?ej warto?ci ustalonej na koniec ubieg?ego roku. Niewielkie odbicie zaobserwowane w lipcu by?o mo?liwe g?ównie dzi?ki ogólnemu odreagowaniu na rynkach akcji, ale tym razem spó?ki produkcyjne zachowa?y si? minimalnie gorzej od pozosta?ych bran?, g?ównie przez obawy o dalszy spadek produkcji przemys?owej sygnalizowanego przez wska?niki bazuj?ce na ankietach w?ród pracowników firm produkcyjnych.
Analitycy z DSR podsumowali Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP) za miesi?c lipiec. W poni?szym komunikacie dr Maciej Zar?ba – analityk i wspó?twórca GIP, z DSR S.A. pisze:
„Akcje polskich spó?ek produkcyjnych notowanych na Warszawskiej Gie?dzie Papierów Warto?ciowych s? wyceniane obecnie ?rednio 13% poni?ej warto?ci z pocz?tku 2016 roku, czyli umownego pocz?tku procesu reindustrializacji polskiej gospodarki. W samym 2022 roku warto?? Gie?dowego Indeksu Produkcji opartego o 60 najwi?kszych polskich spó?ek produkcyjnych z GPW spad?a o 24%. O ile w tym roku GIP60 jest silnie skorelowany z indeksami szerokiego rynku WIG i jego pochodnymi, to w ostatnich latach wypada na ich tle s?abo – WIG wzrós? w 2022 roku o ok. 22% a mWIG40 o ponad 42%. Mo?e to sugerowa? du?e niedoszacowanie cen akcji naszych producentów nawet na tle pozosta?ych akcji z GPW oraz innych rynków wschodz?cych wycenianych stosunkowo nisko. A perspektywy stoj?ce przed sektorem wytwórczym nie s? malowane jedynie w ciemnych kolorach, wr?cz przeciwnie, stawiaj? przed naszymi producentami wiele szans i okazji.
Mimo trudnej sytuacji na wschodz?cych rynkach akcji, do których ci?gle nale?y jednak zalicza? nasz? GPW, kilka bran? z sektora przemys?owego przyci?gn??o w lipcu uwag? inwestorów. Najlepiej wypad?y spó?ki z bran?y farmaceutycznej, które po gwa?townym wzro?cie „koronawirusowym” systematycznie traci?y na wycenie rynkowej, jednak w lipcu na powrót zainteresowa?y inwestorów, najprawdopodobniej w wyniku rosn?cych obaw o potencjaln? kolejn? fal? zachorowa?. W konsekwencji ceny akcji spó?ek farmaceutycznych z GIP60 ros?y w lipcu ?rednio o ponad 50% m/m. Równie? spó?ki z bran?y spo?ywczej i tzw. projektanci (spó?ki ??cz?ce funkcje projektowania, produkcji i dystrybucji odzie?y) wypracowa?y swoim akcjonariuszom przyzwoite stopy zwrotu z inwestycji, bo ?rednia w?ród spó?ek spo?ywczych wynios?a 9,51%, a u projektantów 2,1%. Na przeciwleg?ym biegunie przemys? drzewny (?rednio -8,67%), lekki (-5,86%), materia?ów budowlanych (-4,83%) – czyli bran?e, które najbardziej odczuwaj? braki w zaopatrzeniu surowców. Rozk?ad stóp zwrotu w przekroju bran?owym do z?udzenia przypomina kulminacj? problemów wywo?anych pandemi? koronawirusa, kiedy oprócz spó?ek farmaceutycznych ros?y ceny akcji niektórych producentów ?ywno?ci i odzie?y.
Skoro jest tak ?le, to dlaczego jest tak dobrze?
Opó?nienia w dostawach i wysoka inflacja kontynuuj? destabilizacj? rynków, co doprowadzi?o w ostatnich miesi?cach do znacz?cego spadku produkcji oraz nowych zamówie?. Prze?o?y?o si? to na dalszy spadek nastrojów w?ród spó?ek produkcyjnych – indeks PMI® spad? z 52,4 w kwietniu do 42,1 punktów w lipcu, znacznie oddalaj?c si? coraz dalej od neutralnej granicy 50 punktów i wkraczaj?c w rejony pesymizmu gospodarczego z warto?ci? najgorsz? od maja 2020 roku. Produkcja i nowe zamówienia spadaj? w szybkim tempie, co sprawi?o, ?e warunki w polskim sektorze wytwórczym gwa?townie si? pogorszy?y. Niestety spad?y równie? zamówienia eksportowe, a firmy zaobserwowa?y niepokoj?ce spowolnienie w europejskim przemy?le.
Podobnie kiepskie nastroje zapanowa?y w Niemczech. Instytut Bada? Ekonomicznych Ifo z Uniwersytetu Monachijskiego, monitoruj?cy sytuacj? w tamtejszym przemy?le, zwraca uwag? na powa?ne problemy z niedoborami komponentów elektronicznych i surowców, ale tak?e na mno??ce si? przeszkody w globalnej logistyce, które ustawicznie i bezlito?nie pog??biaj? problemy zwi?zane z zamówieniami. Wed?ug Instytutu najwi?kszy udzia? firm zg?aszaj?cych problemy z w?skimi gard?ami obserwuje si? w bran?ach b?d?cych g?ównymi si?ami nap?dowymi niemieckiej gospodarki, jak bran?a elektryczna i elektroniczna, producenci maszyn i urz?dze? oraz motoryzacja – 9 na 10 firm z tych bran? zg?osi?o, ?e nie otrzymuj? wszystkich potrzebnych materia?ów i pó?produktów.
Problemy u naszego najwi?kszego partnera handlowego s? z jednej strony zagro?eniem, dla naszego przemys?u, z drugiej za? szans?, któr? zdaj? si? wykorzystywa? równie? inne kraje z naszego regionu. Przyk?adowo w bran?y motoryzacyjnej – jednej z najbardziej dotkni?tych przez pandemi? i powi?zane z ni? problemy – w przeci?gu ostatnich kilku lat najwi?kszy wzrost produkcji zanotowano na Litwie, w Polsce i w Bu?garii, a najwi?kszy spadek w Niemczech, Belgii, Grecji i Francji. Jedn? z przyczyn jest wzrost produkcji cz??ci zamiennych, ale drugim istotnym czynnikiem jest proces przesuwania produkcji z krajów Europy Zachodniej do naszych rejonów.
Najnowsze badania barometru ManpowerGroup monitoruj?cego zatrudnienia w przemy?le wskazuj? na du?y apetyt spó?ek produkcyjnych do zwi?kszenia zatrudnienia – 37% deklaruje wzrost zatrudnienia do ko?ca wrze?nia, a 55% utrzymanie obecnego poziomu. Mo?e to potwierdza? oczekiwany przez producentów powrót dobrej koniunktury w bran?y i wysoki apetyt na wykorzystanie szans jakie nios? za sob? problemy gospodarek przemys?owych. A to by oznacza?o, ?e jeste?my w trakcie promocji na bardzo dobry towar jakim s? akcje polskich spó?ek produkcyjnych. ”
Gie?dowy Indeks Produkcji to wspólne przedsi?wzi?cie firmy DSR, serwisu analitycznego „Produkcja.Expert” oraz Wydzia?u Informatyki i Zarz?dzania Politechniki Wroc?awskiej.
Indeks obejmuje 60 spó?ek produkcyjnych notowanych na Rynku Podstawowym GPW i pokazuje zmian? nastrojów inwestorów w stosunku do spó?ek z bran?y produkcyjnej. Ze wzgl?du na precyzyjn? analiz? wyników poszczególnych przedsi?biorstw produkcyjnych indeks GIP mo?e stanowi? wiarygodny barometr faktycznego stanu sektora produkcyjnego.
Gie?dowy Indeks Produkcji jest indeksem typu cenowego, wi?c przy jego kalkulacji nie uwzgl?dnia si? dochodów z tytu?u dywidend. Za dzie? bazowy (pierwszy dzie? publikacji, w którym indeks przyj?? warto?? 1000) zosta? uznany dzie? 1 stycznia 2016 roku.
