Rok 2022 by? dla kryptowalut czasem trudnym, ale zarazem prze?omowym i daj?cym nadziej?. Technologi? zatrz?s?y spadki kursów najpopularniejszych walut, upadki wydawa?oby si? wielkich (marketingowo i promocyjnie) firm, czy zakwestionowanie dotychczasowej formy u?ywania NFT jako cyfrowej reprezentacji realnych dzie?. Wydawa? by si? mog?o, ?e tylko te trzy czynniki pogr??? ?wiat kryptowalut i wrzuc? je w najczarniejsz? otch?a?. Tak si? jednak nie sta?o. Dlaczego? Jaka b?dzie przysz?o?? kryptowalut i technologii blockchain t?umaczy Marcin Witu? – prezes zarz?du Geco Capital OU, firmy zarz?dzaj?cej funduszami alternatywnymi.
Odpowiedzi nale?y szuka? w dzia?alno?ci gigantów finansowych. Du?e banki inwestycyjne, znane z tradycyjnych form prowadzenia biznesu coraz mocniej dzia?aj? na rynku aktywów cyfrowych. Wspomagane s? polityk?, która na kanwie utraconych przez inwestorów pieni?dzy, zapewne b?dzie charakteryzowa?a si? wi?ksz? przejrzysto?ci? i skuteczniejszym egzekwowaniem praw inwestorów. Upad?y firmy, które kierowa?y si? tylko szybkim zyskiem i chciwo?ci?. Natomiast technologie jak NFT, którym blisko by?o do stania si? “memem”, nabieraj? innych kszta?tów i funkcjonalno?ci. Wielu zapowiada?o zim? w ?wiecie kryptowalut. Jednak nawet je?li ona przysz?a to nie przybra?a kszta?tu mog?cej trwa? dekady zimy z Westeros. To zima, która przynosi du?? nadziej? na ciep?e przedwio?nie.
Krypto traci, bo jest traktowane powa?nie?
Ale po kolei. Dlaczego ?wiat kryptowalut zachwia? si? w 2022 roku? Pocz?tek spadków nie mia? zwi?zku z upadkiem gie?dy FTX, co wi?cej trzeba przenie?? si? do ko?cówki 2021 roku. To wtedy Bitcoin przebija? swój sufit i jego kurs osi?gn?? rekordowe 69 tys. dolarów. Nie ma w tym nic dziwnego, ?e to w?a?nie w tym czasie inwestorzy indywidualni realizowali swoje zyski. Tym samym, w naturalnym procesie, rynek skorygowa? kurs i pchn?? go w dó?.
Wa?niejszym jednak czynnikiem by?a decyzja ameryka?skiego FED, który listopadzie 2021 og?osi? zamiar podniesienia stóp procentowych i w kolejnych miesi?cach podj?? bardzo zdecydowane dzia?ania w kierunku realizacji tej strategii. Podniesienie stóp procentowych spowodowa?o podobny wp?yw na waluty cyfrowe jak np. na rynek akcji. Spadek p?ynno?ci musia? przynie?? równie? spadek kursów kryptowalut. Za ostatnie dwana?cie miesi?cy warto?? BTC i ETH spad?a wi?c o ok. 60-70%. Dlaczego tak si? sta?o, je?li jeszcze do niedawna, waluty cyfrowe by?y postrzegane jako skuteczne instrumenty antyinflacyjne?
W tym roku sytuacja zmieni?a si?, bo nast?pi?a wi?ksza absorpcja walut cyfrowych przez „analogowych” inwestorów, czyli tych inwestuj?cych w tradycyjne akcje, surowce, obligacje. Przekornie wi?c kryptowaluty sta?y si? poniek?d ofiar? tego, ?e zosta?y uznane za równoznaczny ?rodek p?atno?ci (lub aktywo inwestycyjne) jak dotychczasowe narz?dzia finansowe. Przestaj? mie? etykiet? ‘alternatywy’, a staj? si? jednym z coraz powszechniejszych instrumentów finansowych u?ywanych do zarabiania pieni?dzy przez banki inwestycyjne czy fundusze hedgingowe.
Kontrola ju? nie b?dzie pozorna? Banki Inwestycyjne si? nie boj?
Nie mo?na jednak zapomina? o tym, co sta?o si? pó?n? jesieni? tego roku, czyli przede wszystkim o upadku gie?dy FTX i innych projektów, które by?y z nimi bezpo?rednio lub po?rednio powi?zane. Tak naprawd? trudno oszacowa? skal? strat. Ostro?ne wskazania wskazuj?, ?e inwestorzy indywidualni mogli straci? nawet osiem miliardów dolarów. Lepiej obrazuj? to dane CoinMarketCap, które pokazuj?, ?e zawirowania wymaza?y prawie 200 miliardów dolarów z rynków kryptowalutowych.
Szanse na odbicie s? jednak spore i bardzo prawdopodobne, ?e zostanie dokonane r?koma wielkich gigantów finansowych, które do tej pory zajmowa?y si? tradycyjnymi finansami.
Rozwój bran?y kryptowalut przypomina ?wiat funduszy hedgingowych w 2000 roku. Wówczas instytucje finansowe niemal rzuci?y si? na rynkowe „wyprzeda?e”, spowodowane tzw. kryzysem dotcomów, czyli bankructwem wielu firm z obszaru technologicznego. Cel by? jeden – zaj?? jak najlepsz? pozycj? i przej?? kontrol? nad rynkiem.
B?dziemy wi?c obserwowa? przejmowanie mniejszych projektów, szczególnie z problemami operacyjnymi i finansowymi. Najwi?ksi gracze z sektora banków inwestycyjnych ju? od kilku lat budowali u siebie produkty i zespo?y z kompetencjami do operowania na rynku walut cyfrowych. Nie ograniczaj? si? tylko do zwyk?ych operacji kupna i sprzeda?y na rynku spot. Tworz? bowiem w?asne systemy rozliczeniowe oparte o prywatne stablecoin’y, w?asne sieci i cyfrowe portfele. To banki inwestycyjne s? prekursorami krypto i blockchain w ?wiecie „analogowych” finansów. Przecieraj? szlaki dla pozosta?ych banków, które zapewne z czasem odwa?? si? wej?? w ten ?wiat nowych standardów finansowych.
Przyk?ad? Goldman Sachs, jeden z pot??niejszych banków inwestycyjny z Wall Street, przeznaczy? ju? 690 milionów dolarów na udzia?y w firmach kryptograficznych w tym CertiK, Coin Metrics, Blockdaemon, Elwood i Anchorage Digital. Planuje równie? zbudowa? w?asny blockchain.
Adopcj? kryptowalut i wprowadzenie ich do g?ównego nurtu mo?e przy?pieszy? to, przed czym bran?a kryptowalut ucieka?a od lat, czyli regulacje. System musi pozosta? zdecentralizowany, bo taka jest jego natura, ale ju? niemal wszyscy powa?nie zajmuj?cy si? t? bran?? przyznaj?, ?e inwestorzy musz? by? bardziej chronieni, a firmy zajmuj?ce si? kryptowalutami musz? by? bardziej kontrolowane. Przypadek FTX nie powinien ju? si? powtórzy?.
Ju? dzi? mówi si? o konieczno?ci regularnego audytu rezerw, aktywów i pasywów we wszystkich podmiotach kryptograficznych, takich jak gie?dy i emitenci stablecoinów. Niektóre gie?dy zacz??y publikowa? swoje dowody rezerw, a inne posz?y nawet dalej i opublikowa?y swój stosunek rezerw do zobowi?za?.
Wzmo?enie legislacyjne obserwowano równie? po kryzysach konwencjonalnych aktywów. Nowe przepisy prawdopodobnie zostan? zapo?yczone z tradycyjnego systemu finansowego, co sprawi, ?e kryptowaluty b?d? bardziej upodabnia? si? w?a?nie do niego. Wi?kszo?? jest ju? w drodze, jak cho?by dyrektywa Unii Europejskiej dotycz?ca rynków aktywów kryptograficznych (MiCA), która mo?e zosta? ostatecznie zatwierdzona w najbli?szych miesi?cach, ale wej?cie jej w ?ycie mo?e zaj?? kolejne 18 miesi?cy. Ruchy legislacyjne dostrzegane s? w USA, ale tak?e w innych wa?nych dla ?wiata kryptowalut pa?stwach jak Australia czy Kazachstan.
Która technologia b?dzie podbija? krypto?wiat?
Wa?nym pozytywnym wydarzeniem 2022 roku by?o produkcyjne przej?cie Ethereum na nowy format potwierdzania operacji. Celem tego procesu by?o odej?cie od konsensusu Proof of Work (PoW) na Proof of Stake (PoS) i w efekcie zwi?kszenie skalowalno?ci, szybko?ci sieci ETH oraz zmniejszenie w?glowego ?ladu poprzez redukcj? zu?ycia energii potrzebnej do obs?ugi procesów w tej sieci.
Nowe rozwi?zania mog? pomóc zdoby? tej walucie jeszcze wi?ksz? popularno?? i zapewne do?? mocno b?dzie goni?a dotychczasowego króla, czyli Bitcoina. Król jednak zdecydowanie nie jest nagi i mimo pot??nych spadków warto?ci w ostatnich kilkunastu miesi?cach, to przysz?o?? Bitcoina zapowiada si? co najmniej ciekawie. Cho?by dzi?ki temu, ?e du?e banki inwestycyjne pracuj? nad ofertami dla swoich klientów, w których najwi?ksza kryptowaluta ?wiata odgrywa znacz?ca rol?. W 2024 roku b?dziemy mieli do czynienia z kolejnym halvingiem, czyli systemowym zmniejszeniem wydobycia Bitcoina, która równie? zmieni warto?? waluty, a proces ten zacznie sie ju? w najbli?szym czasie.
A co z tokenami NFT? W 2022 roku wiele z nich okaza?o si? po prostu pu?apk? na niedo?wiadczonych inwestorów. Jednak sama technologia ma ogromn? przysz?o??. Przede wszystkim wiele wskazuje na to, ?e tokeny b?d? jeszcze bardziej spersonalizowane i skomercjalizowane. Przestan? by? te? tylko cyfrow? reprezentacj? twórczo?ci artystów czy influencerów. W 2023 roku na pe?n? skal? ruszy “phygital”, czyli po??czenie do?wiadcze? realnych z cyfrowymi. Przyk?ad? Kupuj?c buty Nike, otrzymamy cyfrowy bon na zakup takiego samego modelu, który b?dzie móg? nosi? nasz awatar w metaverse.
Prze?omu mo?emy oczekiwa? równie? w grach opartych na blockchainie, ale te? w ?wiecie zdecentralizowanej nauki i samego ?wiata wirtualnego. Warto bowiem pami?ta?, ?e technologia kryptograficzna to nie tylko cyfrowe waluty, ale równie? wiele innych aspektów internetu nowe generacji na czele z metaverse. W ró?nych ?wiatach wirtualnych „?yje” ju? ponad 400 milionów aktywnych u?ytkowników miesi?cznie. Szacuje si?, ?e w 2022 roku warto?? rynku ?wiatów wirtualnych, wynosi ju? blisko 50 miliardów dolarów, ale do ko?ca dekady jego wycena mo?e przekroczy? nawet 680 miliardów.
Autor: Marcin Witu? – prezes zarz?du Geco Capital OU, firmy zarz?dzaj?cej funduszami alternatywnymi, w tym aktywami cyfrowymi, która legalnie dzia?a na podstawie esto?skiej licencji.
Od 2006 roku aktywny trader na rynku FX Spot, FX Forward i FX Options. W latach 2010-2016 wspó?pracowa? z wieloma partnerami takimi jak FXPro, SaxoBank, Dukascopy Bank, XTB, Nordea Bank, gdzie doskonali? praktyczne zastosowanie wiedzy inwestycyjnej w zakresie tradingu. Od 2017 r. by? traderem – ekspertem rynków finansowych w Citi Banku. Do jego obowi?zków nale?a?o: zawieranie transakcji walutowych i transakcji na stop? procentow?; FX Spot, FX Forward / NDF, FX Option, analiza techniczna i fundamentalna g?ównych par walutowych oraz nadzór nad globaln? pozycj? banku. Obecnie: CEO Geco.one OU – spó?ka regulowana przez FIU oraz Geco Capital OU – spó?ka regulowana przez esto?sk? FSA.
