Warszawska gie?da nie mia?a w ostatnich latach najlepszej opinii w?ród inwestorów. Jej najwa?niejszy indeks – WIG 20 jest w trendzie spadkowym od 2007 roku. Obecna warto?? indeksu, nieco ponad 1800 punktów oznacza spadek o oko?o 54% w porównaniu z rekordowym wynikiem z pa?dziernika 2007. Tak z?e wyniki GPW, zupe?nie odbiegaj?ce od trendów panuj?cych na najwa?niejszych rynkach ?wiata, s? efektem niskich wycen najwa?niejszych notowanych przedsi?biorstw – spó?ek skarbu pa?stwa. Niektórzy inwestorzy ?le oceniaj? ich polityczne zale?no?ci oraz post?puj?ce zmiany prawne zwi?zane z polskim rynkiem energetycznym.
Jednak wygl?da na to, ?e od kilku miesi?cy co? na warszawskim parkiecie si? zmienia. Niebywa?e jest to, ?e akurat w czasie najwi?kszego kryzysu, od ko?ca marca do ko?ca maja 2020, WIG 20 wzrós? a? o 17%. Indeks spó?ek paliwowych i chemicznych WIG MS-PET wzrós? w tym samym czasie a? o 30%. O 31% wzros?a z kolei warto?? indeksu WIG MS-BAS, obejmuj?cego niedoceniane do tej pory firmy energetyczne i górnicze. Jeszcze wi?ksze pieni?dze mo?na by?o zarobi? na spó?kach z indeksu WIG GAMES, obejmuj?cego pi?? najbardziej p?ynnych spó?ek z bran?y produkcji gier komputerowych. Ten Indeks wzrós? w analizowanym okresie a? o 49%, co w du?ej cz??ci jest zas?ug? CD Projektu. Ta spó?ka staje si? prawdziw? lokomotyw? warszawskiego parkietu. Jej warto?? w analizowanym okresie wzros?a o 39%, a obrót jej akcjami stanowi ju? ponad 10% ca?kowitych obrotów gie?dy. W czasie kryzysu CD Projekt wyprzedzi? pod tym wzgl?dem dotychczasowych liderów – PKO BP i PKN Orlen.
Dlaczego gie?da notuje tak doskona?e wyniki akurat teraz? Wygl?da na to, ?e GPW po raz pierwszy od d?u?szego czasu zaczyna si? zachowywa? podobnie do najwa?niejszych ?wiatowych parkietów. A te, po krachu z pocz?tku marca, zacz??y do?? szybko odrabia? straty, gdy ameryka?ska Rezerwa Federalna og?osi?a w zasadzie nieograniczon? kreacj? pieni?dza. W praktyce oznacza?o to, ?e ameryka?ski bank centralny obni?y? po raz kolejny swoje stopy procentowe oraz zacz?? skupowa? papiery warto?ciowe gwarantowane przez rz?d, pompuj?c ogromne ilo?ci gotówki do systemu bankowego.
Te same instrumenty, po raz pierwszy w swojej historii, zastosowa? Narodowy Bank Polski. Ostatnie kilka miesi?cy to okres szybkiego wzrostu poda?y pieni?dza w Polsce. Jego ilo??, mierzona agregatem M2, wzros?a o 9,1% w ci?gu zaledwie dwóch miesi?cy, od marca do maja 2020. Wcze?niejszy wzrost by? znacznie wolniejszy i wyniós? 48% w ci?gu pi?ciu lat od grudnia 2014 do grudnia 2019.
Problem polega na tym, ?e nie bardzo wiadomo, co zrobi? z pieni?dzem, który nagle pojawi? si? w systemie bankowym. W czasie kryzysu banki, boj?c si? zwi?kszonego ryzyka, nie chc? rozszerza? akcji kredytowej. Wiele z nich wyra?nie zaostrzy?o swoje kryteria dla potencjalnych kredytobiorców. Równie? klienci, boj?c si? utraty zdolno?ci kredytowej, nie s? ch?tni, aby si? zad?u?a? w czasie kryzysu. Wydrukowany pieni?dz nie trafia wi?c na rynki dóbr konsumpcyjnych i nie powoduje inflacji.
Inaczej jest z rynkami kapita?owymi. S? wyra?ne dowody na to, ?e pieni?dze wydrukowane przez ameryka?ski FED trafiaj? na gie?dy przyczyniaj?c si? do wzrostu indeksów. Wygl?da na to, ?e od kilku miesi?cy podobnie jest równie? w Polsce. Niewykluczone wi?c, ?e mo?emy mie? do czynienia z odwróceniem wieloletniego trendu spadkowego.
