W kwietniu akcje polskich producentów z Gie?dowego Indeksu Produkcji (GIP60) wzros?y o 7,6% pozwalaj?c mu wróci? powy?ej poziomu 1000 pkt, od którego indeks wystartowa? na pocz?tku 2016 r. Dobra koniunktura w przemy?le zrodzi?a dla polskiego sektora produkcji wiele szans, ale te? problemów – szczególnie z zaopatrzeniem, które do tej pory nie ogranicza?y znacz?co wzrostu warto?ci rynkowej polskich producentów z GPW.
Analitycy z DSR podsumowali Gie?dowy Indeks Produkcji (GIP) za miesi?c kwiecie?. W poni?szym komunikacie dr Maciej Zar?ba – analityk i wspó?twórca GIP z DSR S.A. pisze: „Kwiecie? by? dla Gie?dowego Indeksu Produkcji (GIP60) najlepszym miesi?cem w 2021 r. Wzrost z poziomu 930,33 punktów ustanowionego na koniec marca, do 1001,22 punktów na koniec kwietnia da? 7,6% stop? zwrotu. Ca?y pierwszy kwarta? br. przyniós? 5,4% wzrost, tak wi?c pierwszy miesi?c drugiego kwarta?u okaza? si? wyj?tkowo dobry, dzi?ki czemu od pocz?tku 2021 roku GIP60 zyska? na warto?ci ju? ponad 13,5%”.
Dla osób ?ledz?cych nasze komunikaty, taki rozwój wypadków nie powinien by? zaskoczeniem, gdy? tak pisali?my miesi?c temu: „Polskie spó?ki produkcyjne wykorzystuj? szans?, która pojawi?a si? w wyniku zawirowa? pandemicznych na globalnym rynku dostaw. Od do?ka z ubieg?ego roku GIP60 zd??y? ju? podwoi? swoj? warto??, jednak ci?gle znajduje si? poni?ej swojej warto?ci bazowej ustalonej na poziomie 1000 punktów w styczniu 2016 roku, zachowuj?c potencja? do dalszych wzrostów, które powinny by? kontynuowane w drugim kwartale br.”. Mo?na wi?c uzna?, ?e d?uga seria trafnych prognoz zosta?a podtrzymana. Przejd?my zatem do kolejnej analizy zdarze? minionego miesi?ca.
W kwietniu, a? 42 spó?kom uda?o si? uzyska? dodatnie miesi?czne stopy zwrotu, w?ród których 17 zanotowa?o dwucyfrowy zwrot. W przekroju bran?owym w kwietniu najlepiej radzili sobie producenci i dystrybutorzy odzie?y okre?lani przez nas mianem „Projektantów”. ?rednia miesi?czna stopa zwrotu w tej grupie wynios?a 21,5% za spraw? solidnych wzrostów na akcjach Vistuli (31,43% m/m), LPP (20,62%) i CCC (12,38%). Równie? bran?a spo?ywcza zanotowa?a solidne wzrosty, co prze?o?y?o si? na ?redni zwrot w tej grupie na poziomie 10%. Porównywalnie dobrze w kwietniu radzili sobie producenci tworzyw sztucznych (?rednio +9,1% m/m), materia?ów budowlanych (+8,7%), producenci z przemys?u lekkiego (+6,0%), metalurgicznego (+5,4%), motoryzacyjnego (+4,4%) i elektromaszynowego (+4,0%).
Znalaz?y si? równie? bran?e, które minimalnie traci?y. Niektóre mniej, tak jak producenci wyrobów drewnianych i chemicznych, którzy ?rednio tracili w kwietniu odpowiednio 0,7% i 0,9%. Jednak najwi?ksze przeceny dotkn??y spó?ki z bran?y farmaceutycznej, w której ?rednia stopa zwrotu w kwietniu wynios?a -13,7%. Mo?e to wskazywa? na wiar? inwestorów w skuteczno?? programu szczepie? i przej?cie w faz? „popandemiczn?”.
Wyniki za rok 2020 podsycaj? popyt na akcje polskich producentów
Kwietniow? klasyfikacj? Gie?dowego Indeksu Produkcji wygrywa Decora S.A. za miesi?czny zwrot na poziomie 35,38%, co zbli?y?o warto?? rynkow? tej spó?ki do 2 mld z?. Akcje przedsi?biorstwa ze ?rody Wielkopolskiej, produkuj?cego elementy wyko?czenia pod?ogi oraz dekoracji ?ciennych zareagowa?y ?ywo na wyniki spó?ki za 2020 rok. We wspomnianym sprawozdaniu finansowym uwag? zwraca solidny wzrost zysku netto do 58,9 mln z?, a wi?c 173% wi?cej ni? w 2019 r. kiedy spó?ka zarobi?a na czysto 21,6 mln z?, a to wszystko przy 21% wzro?cie przychodów do 353 mln z?. Równocze?nie spó?ka og?osi?a plan wyp?aty dywidendy w wysoko?ci 2 z? na akcj?, co daje stop? dywidendy w okolicach 5%.
Drugi stopie? podium dla VRG S.A. za 31,43% zwrot w kwietniu. Równie? w tym przypadku ceny akcji rozpocz??y solidny marsz na pó?noc, po og?oszeniu wyników za ubieg?y rok. Jednak tym razem inwestorzy zadowolili si? mniejsz? strat? od oczekiwanej, dzi?ki czemu krakowska Vistula Retail Group S.A. okaza?a si? jedn? z lepszych inwestycji na pocz?tku drugiego kwarta?u.
Trzecie miejsce dla spó?ki Wielton S.A. za 27% wzrost warto?ci. Jest to ju? kolejne miejsce na podium narodowego czempiona motoryzacyjnego z Wielunia, który na przekór problemom bran?y transportowej, radzi? sobie relatywnie dobrze, utrzymuj?c w ubieg?ym roku dodatni wynik skonsolidowany (27,3 mln z?), mimo spadku przychodów (-22% rdr). Na uwag? zas?uguje tak?e wzrost liczby zarejestrowanych przyczep i naczep w pierwszym kwartale br. do 822 szt. (+25,7% rdr).
Problemy z poda?? surowców i materia?ów
Dane GUS i Eurostatu publikowane s? z miesi?cznym opó?nieniem, jednak dotychczasowe odczyty nie budz? w?tpliwo?ci, co do dobrej kondycji przemys?u w Polsce. Produkcja ro?nie, ro?nie te? warto?? produkcyjnych spó?ek gie?dowych, co dowodzi, ?e inwestorzy uwierzyli, ?e to trwa?y trend. Ro?nie produkcja w wielu krajach Europy Wschodniej, wyró?niaj?c j? na tle ?wiata, gdzie poza Chinami przemys? nie odnotowuje a? tak dobrej koniunktury.
Jednak rosn?cy popyt to tylko jedna strona medalu, po drugiej mamy pog??biaj?ce si? problemy z zakupami surowców i materia?ów, których ceny s? wyra?nie wy?sze, a dost?pno?? mniejsza ni? przed rokiem. W mniejszym stopniu producentom doskwieraj? problemy z uzupe?nieniem braków kadrowych.
Efekty trudnej sytuacji po stronie poda?owej wida? ju? teraz w badaniach ankietowych, które przyk?adowo le?? u podstaw wska?nika PMI®, a ten spad? w kwietniu z 38-miesi?cznego szczytu (54,3) do 53,7 pkt. W komentarzu do bada? wskazano rekordowo nisk? wydajno?? zaopatrzeniowców, najszybsz? w historii bada? inflacj? kosztów oraz cen wyrobów gotowych, przy bezprecedensowo wysokim poziomie zaleg?o?ci produkcyjnych. W?ród ankietowanych kierowników firm produkcyjnych panuje prze?wiadczenie, ?e produkcja wzros?a tylko nieznacznie, w?a?nie przez wspomniane wcze?niej problemy z zakupem surowców i materia?ów, co – w po??czeniu z du?ym popytem eksportowym – doprowadzi?o do wyprzeda?y zapasów i wzrostu cen wyrobów gotowych.
Na pocz?tku drugiego kwarta?u zak?ócenia w ?a?cuchu dostaw utrzyma?y status g?ównego czynnika hamuj?cego rozwój sektora przemys?owego, zwi?kszaj?c ?redni czas opó?nienia w dostawach. Zatrudnienie w sektorze ro?nie nieustannie od kilku miesi?cy, jednak producenci w dalszym ci?gu narzekaj? na braki równie? w tym obszarze. Zamówienia eksportowe ros?y w tempie najszybszym od 7 lat, natomiast popyt krajowy os?ab?, przez co sumaryczny wzrost nowych zamówie? okaza? si? niewielki.
Kolejne spó?ki publikuj? zadowalaj?ce lub bardzo dobre wyniki za ubieg?y rok oraz informuj? o utrzymaniu tempa wzrostu w pierwszych miesi?cach 2021 roku. Jednak problemy z dost?pno?ci? materia?ów i surowców ograniczaj? mo?liwo?ci wykorzystania obecnej sytuacji do jeszcze szybszej ekspansji. Utrzymuj?ce si? problemy z ci?g?o?ci? ?a?cuchów dostaw mog? spowodowa? spadek dynamiki wzrostu sprzeda?y w sektorze, co z pewno?ci? nie umknie uwadze inwestorów- prognozuje dr Maciej Zar?ba.
Czy polscy producenci s? w stanie rozwi?za? te problemy i wykorzysta? dziejow? szans? na zwi?kszenie udzia?u w globalnym rynku? Spó?ki, którym ta sztuka si? uda zapewne hojnie wynagrodz? swoich akcjonariuszy w kolejnych kwarta?ach.
