Pogarszaj? si? nastroje konsumenckie i wska?niki koniunktury. Obawy zwi?zane z rekordow? inflacj? mieszaj? si? z obawami dotycz?cymi ograniczania produkcji przez firmy i recesji.
Wska?nik wyprzedzaj?cy koniunktury PMI dla przemys?u w Polsce wypad? wyra?nie poni?ej szacunków i wyniós? 40,9 pkt, przy prognozach zak?adaj?cych 41,8 pkt. Indeks ten od maja utrzymuje si? poni?ej granicy 50 pkt i z ka?dym kolejnym odczytem wypada s?abiej.
Nastroje przedsi?biorców s? w Polsce wyj?tkowo kiepskie. Dla porównania indeks PMI dla przemys?u w strefie euro wyniós? 49,6 pkt, przy oczekiwaniach zak?adaj?cych 49,7 pkt. Dla najwi?kszej gospodarki regionu, czyli Niemiec by?o do 49,1 pkt, przy spodziewanych 49,8 pkt. Wydaje si?, ?e jest to kolejna negatywna informacja dla euro.
Dynamika konsumpcji w Polsce uleg?a nieznacznemu obni?eniu pomi?dzy I i II kw. (z 6,6% r/r do 6,4%) w zwi?zku z pogorszeniem nastrojów gospodarstw domowych i spadkiem realnych wynagrodze?. Kwartalna dynamika PKB oczyszczona z wp?ywu czynników sezonowych zmniejszy?a si? w II kw. do -2,1% wobec +2,5% w I kw.
– Negatywne trendy ogólno?wiatowe, które s? widoczne zw?aszcza w europejskiej gospodarce, nie s? dla nas oboj?tne, rekordowa inflacja wymusi?a podwy?ki stóp, których skutki s? szczególnie widoczne na rynku nieruchomo?ci – mówi dr Przemys?aw Kwiecie?, g?ówny ekonomista XTB. – Co bardzo istotne, tak wysoka inflacja ogranicza rozporz?dzalne dochody gospodarstw domowych, które z kolei ograniczaj? swój popyt, a wszyscy ?yjemy obawami zwi?zanymi z dalszym wzrostem cen surowców energetycznych i z firm nap?ywaj? sygna?y, ?e z powodu cen energii b?d? ogranicza? produkcj?, która staje si? dla nich nieop?acalna.
Jak wynika ze wst?pnych danych dynamika inflacji w sierpniu w uj?ciu r/r wynios?a a? 16,1%, podczas gdy oczekiwania zak?ada?y spadek z 15,6% do 15,4%! Je?li chodzi natomiast o uj?cie miesi?czne, tak?e wygl?da to kiepsko, wska?nik wyniós? 0,8% m/m, przy oczekiwaniach zak?adaj?cych 0,2% (poprzednio 0,5%). Pomimo oczekiwa? zak?adaj?cych spadek tempa wzrostu cen, wczorajszy odczyt inflacji pokaza? kolejny wyra?ny wzrost.
Mamy wi?c problem z recesj?, która mo?e nie ograniczy? si? do tzw. recesji technicznej, a wi?c dotycz?cej dwóch kolejnych kwarta?ów.
– To czy b?dzie jedna czy dwie podwy?ki stóp procentowych i o 25 czy 50 pkt. bazowych nie ma ju? tak du?ego znaczenia dla gospodarki. Sytuacja jest bardzo trudna, bo gdy gospodarka spowalnia naturaln? reakcj? by?oby obni?anie stóp procentowych, a poniewa? polityka pieni??na dzia?a z opó?nieniem to bank centralny powinien zareagowa? jak najszybciej – komentuje ekspert XTB. – Przed nami sytuacja coraz bardziej stagflacyjna. Prawdopodobnie zap?acimy wysoka cen? za rozrzutno?? szczególnie w ubieg?ym roku, gdy by?o ju? jasne, ?e gospodarka dobrze poradzi?a sobie z odbiciem pocovidowym i nale?a?o wycofywa? si? z polityki stymulacyjnej, ale tego nie zrobiono.
Banki centralne pope?ni?y bardzo powa?ny b??d, cho? skala tego b??du jest ró?na w ró?nych krajach. Wzrost inflacji okaza? si? zbyt wysoki, aby z tej b??dniej polityki mo?na by?o si? wycofa? przy niskim koszcie.
– Teraz stoimy przed problemem ochrony gospodarstw domowych przed skutkami podwy?ek cen energii i b?d? to dzia?ania prowadz?ce do u?mierzania bólu, a dla gospodarki oznacza? b?d? stymulowanie popytu – dodaje P.Kwiecie?. – Je?eli rz?d zablokuje podwy?ki cen energii, to w gospodarstwach domowych pozostanie wi?cej pieni?dzy, a to znów b?dzie zwi?ksza? popyt.
Popyt mog?aby ograniczy? zwi?kszona sk?onno?? do oszcz?dzania, poprzez atrakcyjne oprocentowanie obligacji skarbowych. Rzecznik Praw Obywatelskich skierowa? pismo do Ministerstwa Finansów dotycz?ce oprocentowania obligacji skarbu pa?stwa i ró?nego traktowania obywateli i inwestorów instytucjonalnych. Ekspert XTB zwraca jednak uwag? na now? ofert?, na 3-letnie obligacje sta?oprocentowe (oprocentowanie 6,50%). Oferta dla inwestorów indywidualnych zosta?a w ostatnim okresie znacz?co poprawiona.
