Najwi?ksze obni?ki stóp procentowych w Europie maj? dotyczy? Polski i Czech. Przed wyborami inwestorzy parlamentarnymi oczekuj? dwóch obni?ek przez RPP i pó?niejszego braku powrotu do podwy?ek. To bardzo optymistyczne wyobra?enia rynków.
“Na ?wiecie dominuj? jeszcze podwy?ki, ale oczekiwania inwestorów dotycz?ce obni?ek stóp procentowych w ci?gu najbli?szego roku ostatnio wygl?daj? bardzo ciekawie. Spodziewane s? bardziej obni?ki ni? podwy?ki, a wyj?tkiem jest Europa Zachodnia, co jest do?? ciekawe, bo teraz pokazuje s?abe dane gospodarcze i jest s?abo przygotowana do wysokich stóp procentowych.”
dr Przemys?aw Kwiecie?, g?ówny ekonomista XTB
Inwestorzy przewiduj?, ?e za rok stopy procentowe w strefie euro i Wielkiej Brytanii b?d? wy?sze ni? to jest obecnie. Natomiast oczekiwania na ni?sze stopy, cho? w niewielkim stopniu, dotycz? USA.
W przypadku krajów europejskich najwi?ksze oczekiwania na obni?ki dotycz? Czech i Polski, zak?ada si? nawet pi?? obni?ek o warto?ci 25 pkt. bazowych, przy mi?dzynarodowych porównaniach, ?e przy 13% inflacji w Czechach podstawowa stopa wynosi?a 7%, a w Polsce podej?cie banku centralnego by?o ?agodniejsze, bo przy 15% inflacji stopa referencyjna wynosi?a 6,75% (nadal taka obowi?zuje).
“Za rok stopy procentowe w Polsce znalaz?yby si? w ocenach rynku w okolicach 5.5%.”
komentuje ekspert XTB
Porównywanie czeskiej i polskiej inflacji jest jednak trudne, ze wzgl?du na ró?ne roz?o?enie w czasie rz?dowych tarcz antyinflacyjnych. Istotne jest, ?e to w Polsce presja inflacyjna jest nadal du?a, cho? inflacja ju? spada, czyli jest bardzo wysoka, ale ceny rosn? ju? wolniej.
W lipcu stopy procentowe zosta?y utrzymane przez RPP na niezmienionym poziomie. G?ówna stopa pozostaje bez zmian na poziomie 6,75% od pa?dziernika zesz?ego roku. Oznacza to, ?e stopy procentowe w Polsce pozostaj? na wysokim poziomie przez bardzo d?ugi czas, co powinno prowadzi? do dalszego wywierania presji na spadek inflacji.
Inflacja CPI w Polsce spad?a do poziomu 11,5% r/r za czerwiec i obserwujemy dosy? silne przes?anki wskazuj?ce na spadek inflacji do jednocyfrowego poziomu ju? w sierpniu. Bloomberg wskazuje z kolei, ?e we wrze?niu inflacja mo?e spa?? nawet poni?ej 9%.
Kolejne decyzje RPP we wrze?niu i to wtedy mo?na oczekiwa? najwa?niejszych sygna?ów przed pa?dziernikiem, który wyrasta na pierwszy potencjalny termin mo?liwej obni?ki stóp procentowych. Niestety, inflacj? za pa?dziernik poznamy po decyzji, ale w?a?nie w tym pierwszym miesi?cu IV kw. mo?na oczekiwa? najni?szej inflacji CPI w tym roku.
Pó?niej istnieje niebezpiecze?stwo odbicia wska?nika cen konsumpcyjnych, gdy? w zesz?ym roku baza za listopad i grudzie? nie by?a ju? taka wysoka, m.in. poprzez wyra?nie ni?sze ceny paliw.
“Obawiam si?, ?e o ile ?atwo zejdziemy z inflacj? do poziomu 6-7%, to pó?niej dalszy jej spadek w kierunku celu inflacyjnego 2,5% , nie b?dzie ju? prosty, zw?aszcza ?e rynki nie zak?adaj? recesji, która obni?a?aby inflacj? w Europie.”
dodaje P.Kwiecie?
Chocia? inflacja spada, to pozostaje na ekstremalnie wysokim poziomie, a realne stopy procentowe w Polsce s? wci?? „wyra?nie ujemne”. Cz?onkowie RPP nie sygnalizuj? jeszcze mocno obni?ki, a wi?c obni?ki stóp procentowych mog? pojawi? si? wcze?niej w takich krajach jak Czechy, W?gry, Chile, Meksyk, Indie czy Brazylia (podwy?ek inwestorzy spodziewaj? si? przede wszystkim w Wielkiej Brytanii).
Obni?enie stóp procentowych w tych krajach mo?e by? wa?nym sygna?em równie? dla RPP, gdy? cykle zacie?niania w tych krajach by?y dosy? podobne do Polski.
“Przed wyborami parlamentarnymi w Polsce mo?e doj?? do jednej lub dwóch obni?ek stóp procentowych, tak to komunikuje NBP, ale warto zwróci? uwag?, ?e rynek oczekuje, ?e rozpocz?te obni?ki pó?niej b?d? kontynuowane, a wi?c optymizm inwestorów jest du?y.”
podsumowuje g?ówny ekonomista XTB
