Pod wieloma wzgl?dami kwiecie? by? rekordowym miesi?cem, niestety przewa?nie rekordowo z?ym. Drugi miesi?c walki z pandemi? koronawirusa up?yn?? w Polsce pod znakiem spowolnienia aktywno?ci gospodarczej, zamra?ania i odmra?ania kolejnych obszarów naszego ?ycia, bezprecedensowej polityki NBP, kolejnych awantur w kr?gach politycznych, oraz…silnego wzrostu cen akcji. Ostatni aspekt pozytywnie wp?yn?? równie? na warto?? Gie?dowego Indeksu Produkcji, który wzrós? o 18% do poziomu 651,42 punktów i odrobi? ju? po?ow? strat wywo?anych ogólno?wiatowym problemem epidemiologicznym.
W kwietniu akcje polskich producentów kontynuowa?y odrabianie strat zainicjowane w po?owie poprzedniego miesi?ca, doprowadzaj?c do imponuj?cego wzrostu warto?ci indeksu GIP60 o 18%. A? 33 spó?ki, czyli ponad po?owa, zanotowa?y w tym czasie wzrost dwucyfrowy, a co czwarta spó?ka wzros?a o ponad 20%. Najlepsza pod tym wzgl?dem spó?ka Mercator Medical prawie potroi?a swoj? warto?? w nieco ponad miesi?c.
GIP60 skorzysta? na mocniejszym odbiciu ma?ych i ?rednich spó?ek, których subindeksy ros?y odpowiednio o 14,1% m/m i 15% m/m, czyli wi?cej ni? indeks szerokiego rynku WIG rosn?cy w tym czasie o 10,8%. Najmniej zyskiwa?y spó?ki z WIG20, g?ównie ze wzgl?du na nadreprezentacj? banków w?ród blue chips (WIG-BANKI spad? jako jedyny indeks bran?owy w kwietniu o 4,9%).
W przekroju bran?owym g?ówn? si?? nap?dow? wzrostu Gie?dowego Indeksu Produkcji by?y spó?ki produkuj?ce odzie? (?rednio +48,41% m/m), chemi? (+48,27%) i farmaceutyki (+32,34%). Stosunkowo niewielkie wzrosty towarzyszy?y spó?kom z bran?y metalurgicznej (+2,11%), producentom materia?ów budowlanych (+5,45%), ?ywno?ci (+6,51%) i tworzyw sztucznych (+6,58%).
Z?oty czas dla Mercator Medical
Zwyci?stwo w kwietniowym rankingu GIP60 przypad?o spó?ce Mercator Medical za wzrost o 156% m/m. W sumie od po?owy marca walory spó?ki podro?a?y ponad pi?ciokrotnie z 10 z? do ponad 50 z?. Drugie miejsce dla odzie?owego CCC za wzrost o 72,85%, a najni?szy stopie? podium dla Fabryki Mebli Forte za wzrost warto?ci o 68,75%.
Mercator Medical wyrasta na najwi?kszego beneficjenta kryzysu wywo?anego pandemi? koronawirusa. Akcje spó?ki odrabia?y straty od po?owy zesz?ego roku kiedy to ich cena spad?a do niemal 5 z?, ale dopiero obecna fala odbicia dostarczy?a im paliwa winduj?cego cen? ponad granic? 50 z?, ponad dwukrotnie wy?ej ni? historyczny rekord spó?ki. Producent r?kawic po wzro?cie przychodów w 2019 roku oczekuje poprawy rentowno?ci, w czym ma pomóc gwa?townie rosn?cy popyt na r?kawice medyczne.
Polkowicki producent obuwia boryka? si? z coraz liczniejszymi problemami jeszcze przed wybuchem pandemii, co by?o widoczne na wykresie kursu akcji. Z tej perspektywy obecne problemy bran?y odzie?owej pojawi?y si? w najmniej korzystnym momencie dla spó?ki wzbudzaj?c dyskusj? o szans? na to czy jest ona w stanie przetrwa? i ?ci?gaj?c kurs akcji o kolejne 80% w dó?. Obecne odbicie nale?y traktowa? jako korekta zbyt gwa?townej przeceny z szans? na dalszy wzrost w przypadku opanowania sytuacji, w czym powinno pomóc otwarcie galerii handlowych.
Polscy przemys?owcy podj?li walk?
Jak wi?c wygl?da rzeczywista sytuacja w bran?y produkcyjnej w Polsce i na ?wiecie? Firma DSR S.A. korzystaj?c z bogatego portfela klientów z bran?y produkcyjnej, ju? po raz drugi przeprowadzi?a w?asne badania koniunktury przemys?owej w Polsce w ramach projektu BAROMETR 4FACTORY. Wynika z nich, ?e odsetek firm, w których zanotowano spadek produkcji w stosunku do pierwszych dwóch miesi?cy br. wyniós? 34,9% i jest zbli?ony do wyników z marca. Oznacza to, ?e ci?gle ponad po?owie firm (65,1%) uda?o si? utrzyma? produkcj? na niezmienionym poziomie lub nawet j? zwi?kszy? (16,3% przypadków).
Tam gdzie produkcja spada, jako przyczyn? najcz??ciej, bo a? w 80%przypadków wskazywano na zmiany w zamówieniach od klientów, miesi?c wcze?niej tak? odpowied? udzieli?o 60% ankietowanych. Stosunkowo niewielki odsetek firm, które by?y zmuszone ograniczy? produkcj? wynika m.in. z tego, ?e nie wygas?y jeszcze obecne kontrakty z klientami. Oznacza to jednak, ?e w przysz?o?ci – je?li sytuacja na rynku si? nie poprawi – szok popytowy mo?e mie? wi?kszy ni? obecnie wp?yw na dzia?alno?? firm produkcyjnych. Wiele b?dzie zale?a?o od tempa powrotu do normalno?ci czyli tzw. odmra?ania gospodarki, oraz od zdolno?ci adaptacji do nowych warunków.
Rekordowo z?e nastroje w?ród kierowników logistyki
Po bezprecedensowym ograniczeniu dzia?alno?ci wielu podmiotów najbardziej ucierpia? sektor us?ugowy, jednak równie? w?ród przemys?owców zapanowa? spory pesymizm. Tak z?ych nastrojów jak w kwietniu nie obserwowano nigdy wcze?niej, a odczyty PMI® poni?ej neutralnej granicy 50 pkt. zanotowano w ka?dym kraju gdzie prowadzone s? tego typu badania. W przeciwie?stwie do marca, kiedy w?ród azjatyckich kierowników logistyki firm produkcyjnych (w?a?nie opinie tej grupy pracowników s? podstaw? do obliczania PMI®) panowa?y widocznie lepsze nastroje ni? w pozosta?ych miejscach, w kwietniu pesymizm dotar? ju? praktycznie wsz?dzie. W Azji PMI® wyniós? ?rednio 35,5 pkt. – najwy?ej w Chinach (49,5), najni?ej w Indiach (27,4), gdzie zanotowano najwi?kszy spadek nastrojów (-47%). ?rednia dla obu Ameryk wynios?a 33,5 pkt, z najni?szym odczytem w Kolumbii (27,6) a najwy?szym w Stanach Zjednoczonych (36,1). Tradycyjnie najgorsze nastroje opanowa?y Europejczyków, gdzie ?rednia odczytów wynios?a 33,1 pkt. – najni?ej w Grecji (29,5), najwy?ej w Holandii (41,3), a najwi?kszy spadek zaobserwowano w Rosji (-34%).
Dla wi?kszo?ci krajów kwietniowe odczyty by?y najgorszymi w historii bada?. Nie inaczej jest w przypadku Polski, gdzie kwietniowe 31,9 punktów by?o najgorszym wynikiem w historii bada? czyli od czerwca 1998 roku. Sytuacja wygl?da jeszcze powa?niej je?li pod lup? we?miemy opini? ankietowanych nt. poziomu produkcji – warto?? tego subindeksu wynios?a w kwietniu 17,1. Porównuj?c te wyniki z rzeczywistym ograniczeniem produkcji nie sposób oprze? si? wra?eniu, ?e te reakcje s? przesadzone i wynikaj? raczej z orientacji na dalszy negatywny rozwój wypadków.
W oczekiwaniu na lepsze jutro
We wspomnianym wcze?niej badaniu BAROMETR 4FACTORY poproszono ankietowanych o prognoz? sytuacji na najbli?szy miesi?c. Odsetek firm przewiduj?cych spadek produkcji wyniós? 37% i jest ponad dwukrotnie wi?kszy ni? 17,4% procent ankietowanych przewiduj?cych wzrost produkcji. Jednocze?nie ci?gle wi?ksza cz??? ankietowanych nie przewiduje pogorszenia sytuacji, a? 56,5% firm prognozuje utrzymanie produkcji na obecnym poziomie lub nawet jej wzrost.
Od skuteczno?ci przywracania gospodarki do ?ycia czyli tzw. odmra?ania b?dzie zale?a?o najwi?cej. Je?li ten proces przebiegnie sprawnie i nie spowoduje nawrotu zachorowa? to sytuacja producentów powinna poprawia? si? z ka?dym miesi?cem. W przeciwnym przypadku negatywne konsekwencje przed?u?aj?cego zastoju b?d? kumulowa? si? z si?? dot?d niespotykan?.
To samo tyczy si? cen akcji polskich producentów, które od ponad miesi?ca bardzo szybko odrabiaj? straty, ale je?li nie znajd? pokrycia we wzro?cie aktywno?ci gospodarczej to pozytywny efekt stymulacji monetarnej nied?ugo mo?e os?abn??. Pozostaje wi?c zachowa? podwy?szone standardy higieny, wraca? do pracy i liczy? na szybkie pojawienie si? szczepionki lub samoistne wygaszenie pandemii poprzez wypracowanie zbiorowej odporno?ci.
Mimo imponuj?cego odbicia GIP60 ci?gle znajduje si? prawie 20% poni?ej warto?ci, z któr? rozpoczyna? bie??cy rok i ponad 35% poni?ej swojej warto?ci bazowej z pocz?tku 2016 roku. Tak wi?c ceny producentów zawieraj? ci?gle spore dyskonto na poczet niepewnej przysz?o?ci. W zesz?ym roku ow? niepewno?? podsyca?a s?abn?c? koniunktura w przemy?le europejskim, ale jak si? okaza?o rodzimy sektor produkcyjny wykaza? si? stosunkowo du?? odporno?ci?. W tym roku ?ród?o potencjalnych problemów jest znacznie gro?niejsze i z pewno?ci? nie uda si? unikn?? wszystkich negatywnych skutków spowolnienia, jednak nie jest jeszcze przes?dzone, ?e zrealizuj? si? najczarniejsze scenariusze a akcje polskich producentów mog? stanowi? ci?gle du?? okazj? inwestycyjn?.
